来源：coindesk

11 月初 Sam Bankman Fried 的 FTX 交易所倒闭后引发的市场恐慌似乎正在减弱。
在芝加哥商品交易所 (CME) 上市的三个月期比特币 (BTC) 期货被广泛认为是机构活动的代表，自 FTX 破产以来首次出现高于加密货币现货市场价格的溢价。
新的溢价表明机构活动不再集中在空方。CME 期货在 11 月中旬跌至创纪录的折扣，因为老练的交易员进行看跌押注以对冲 FTX 引发的领先加密货币的更深下滑。
然而，比特币在过去两个月中比预期更具弹性，下行上限在 16,000 美元左右。

基差是指期货和现货价格之间的差价。(Arcane Research/TradingView) (Arcane Research, Skew, Laevitas, CME, TradingView)
三个月期 CME 期货的年化溢价为 0.2%，而币安期货的溢价为 2.4%。
根据 Arcane Research 的数据，CME 期货期限结构——在给定时间点不同期限的期货之间的差异——保持倒置或现货溢价。
换句话说，远月合约的交易价格继续低于近月合约，考虑到曲线长端的价格普遍较高，这是一种异常情况。
Arcane Research 的 Bendik Schei 和 Vetle Lunde 在给客户的一份报告中写道：“虽然 CME 的基差已经恢复，但期限结构仍处于现货溢价状态，因为机构投资者对比特币和流动性较低的远期到期日持谨慎态度。”