DeFi生态这么看起来这么完整，可是体量这么小，为什么？因为主要几个原因，也就是我要说的DeFi的一些发展中的问题。DeFi如果能够克服这些发展的问题未来的前景非常好，但是目前这些客观的障碍还是存在的。

第一个就是用户数、活跃度、流动性、交易深度远远不够，不要说跟传统金融比，就是跟数字货币里面相应的中心化模式比也是差得多。比如在去中心化交易所DEX领域，像火币、币安都是中心化的交易所，交易的深度、广度活跃度是超越DeFi的DEX好几个数量级。

举一个例子，MakerDAO是目前最大的DeFi借贷项目，日活才两千人，都非常少了。就是一个数字货币交易所日活可能两万，平常三万五万，也有可能上十万，前几天市场热的时候几十万都有。目前市场上么没有一个比较客观的DeFi用户数据评估，前一阵MakerDao在做coinbase做市场推广的时候引进了差不多两万多用户，所以我们估算MakerDao总用户应该在5到8万左右。然后币世界即将发布的研究报告里面说整个DeFi用户估算13万人。我觉得这个数字蛮合理，按照这个数字，整个DeFi用户目前只有13万人，这个市场还是非常小。

然后另外一个例子，，刚才放的几个彩图生态里面有一个预测市场Dapp叫Veil，存活了六个月，刚刚停止运营，运营了六个月只有310个用户，可想而知这个市场多小。我相信在座除了我以外没有人用过这个APP，因为310用户量太少了。

市场不够大的原因有多种，其中之一是多过依靠以太坊，因为以太坊的智能合约非常好用。所以一开始大家就研发DeFi的时候都用以太坊，慢慢EOS起来开使用EOS。但是不够，因为以太坊本身用户量就比比特币少很多，EOS就更少了。早上我和东叔在圆桌论坛环节有聊到DeFi需要跨链，需要把DeFi资产跨链，不仅跨链，跨到比特币，跨到其他主流币，还要接触现实中的资产，把这些资产能够上链，才有可能解决最大的问题，就是用户不够、活跃度低的问题。

过多依靠以太坊会造成吞吐量受以太坊的限制，以太坊现在1.0，到了发展的阶段，V神都已经放弃了，要推出2.0，觉得1.0无法再扩展，无法提供更多吞吐量的地方，所以V神要推2.0。但是2.0有很多同步的问题，分片的问题。目前现在做的东西很难移植到2.0，2.0的设计体系完全不一样，所以DeFi难免有底层技术升级换代的影响。估计现在很多创业者做DeFi，应该会受到以太坊升级的影响。

第三个问题就是产品用户体验有待提高，我们早上圆桌也在讨论这个问题。我相信在座各位用过DeFi的，一定会觉得用DeFi太麻烦了，要先注册，注册了还要把这个钱包连起来，还要装几个APP，把这个币移来移去，这个用户体验完全不像互联网人做的。互联网人就是要用户体验做到极致，这个用户体验远远谈不上极致，真的非常烦琐。DeFi的用户体验有待提高。

还有跨链协议不够，就是刚才说的资产跨链。好处就是很多人意识到了跨链资产不够，所以DeFi项目里面好几个做跨链的。稳定币Dai是以太坊为主，MakerDAO为了更多的资产能够上链，11月份要推出多资产抵押的贷。

还有资产利用率低，主要资产以抵押为主，目前刚才看的这些生态里面，衍生品、支付、稳定币、借贷、保险，其实主要还是以借贷为主，借贷为主资金利用率非常低，像MakerDAO是150%。就是放150个以太坊可以抵押出一百个Dai，这就相对不高的抵押率。资金利用率还是不够，传统金融体系里面刚刚可以放很高，因为经过KYC验证可以放贷和杠杆，但是现在在去中心化体系不容易。DeFi每个人都可以做，因此交易对方的征信和实力完全不知道，所以没有办法放很多杠杆，不然跑了怎么办，也追不到你。不容易放杠杆，这是去中心化金融体系不得不面对的问题。

链下资产上链太少也是DeFi碰到的问题。我们目前也只能够在以太坊、EOS甚至一些比特币上面做一些DeFi的金融产品，这远远不够。UMA是一个协议，是想把传统金融的任何资产都可以连到链上，比如说股票，比如说沪深指数，UMA提供预言机器Oracle，把下个月股票能到多少点跟DeFi上的产品对接起来，成为交易的依据，然后就可以在UMA协议里面实现资产上链的方式。想UMA这种目前还是非常少。UMA刚刚推出来不久，效果有待观察。

最后一个大家很关心的问题，很多媒体记者都问，DeFi监管会是一个问题吗？很多人觉得监管是一个大问题，因为监管对金融至关重要，但是我个人认为对DeFi不是一个问题，对于DeFi来说监管不是一个大问题。什么原因呢？可以举一个例子。有些女生去跑步打球就说不行，说跑步完以后腿会变粗，打球手臂变粗。我说你们瘦成这样还没有开始健身就开始担心手变粗，这个担心太多太早了。这个就是在说这个DeFi担心监管的问题，担心太多太早,考虑太远。

为什么？因为首先DeFi太小，整个市场容量量才不到五亿美金的规模，你考虑那么远干什么？监管那么多事情忙，无暇关注到这个这么新这么小的DeFi这个领域。第二DeFi上还没接入法币或者线下资产，传统的资产都没有接入，对监管来说不就是一个币币的交易吗？不就是一个换来换去，不同币种之间利润，风险跟效用的转换，对监管来说就是币圈自己玩的东西，不会影响传统经济。所以如果DeFi还没有触及到传统金融世界，如果还没有连上法币之前是不用考虑监管的问题。

还有一个原因为什么DeFi不需要太担心监管，第四个就是“”天塌下来还有高个子撑着”谁是高个子，就是中心化的的数字货币交易所，监管还没出台如何管中心化数字货币，怎么会规范到去中心化的。去中心化比中心化的优点非常明显，公开透明。所有合约都是在代码，都是一个透明机制。这个对监管来说反而更加容易管。所以我认为目前这个阶段担心DeFi行业监管太早太早，不需要担心这些问题，也需要等到用户规模，传统资产接入，中心化的数字货币监管已经完成以后才会成为一个问题。这是好事，创业者是不用担心这个和那个的诸多限制，放开想象力去尝试。